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在Cathie Wood成为疫情时间投资狂热标志的多年之后，她的旗舰基金迎来了一个不太光彩的节点。
ARK Innovation ETF（代码ARKK）本月早些时候录得长入10个交游日的下落，为该基金史上最长连跌记载。当年五年傍边 —— 消散疫情后期、利率飙升以及尔后商场反弹的阶段 —— ARKK累计下落逾50%，而纳斯达克100指数同时高潮了80%。
答复上下频频取决于起算的时辰点。但就更广义的“疫情后周期”而言，该基金与主要基准之间的差距依然显贵。
当年押注让Wood广为东谈主知的“颠覆式革命”理念 —— 电动汽车、基因组学以及金融科技等投资主题 —— 的投资者眼见着投资表当今利率上行后显明失色，商场对投契性成长股的弃取也更为严格。
在新冠时间投资沸腾高点的2021年2月，ARKK资产限度一度延迟至约280亿好意思元；如今约为60亿好意思元，较峰值缩水约80%。数据自大，该基金本年迄今下落了9%，岁首于今净流出约1.2亿好意思元。
这些数字共同证据，商场领涨板块轮动的速率之快，以及关于迟到的投资者而言，这种轮动的代价之大。自设立之初买入，在总共波动技艺一直握有的投资者总体答复可以；但资金流向数据则解释了一个不同的故事：大部分资金是在接近峰值时涌入的。
ETF.com总裁兼究诘附近Dave Nadig默示：“主动型投资惩办东谈主能在很长一段时辰里握续‘押对’的情况极为忽视。主动惩办的数学本质是，平均而言投资者频频会跑输商场。”
与科技类基准的相比很常见，但ARKK的投资组合与传统行业指数存在显明各异。该基金在基因组学和数字资产等规模敞口弘大，而这些在纳斯达克100指数中占比并不高。
Wood也强调择时的错误性。她的旗舰基金ARKK当年三年年化答复朝上18%，在晨星追踪的中盘成长基金中位列前8%。固然五年期发达接近同类基金中垫底，但按10年维度看，基金年化答复朝上17%，位列前5%。
Wood在声明中称：“咱们的经由不受立场框定，但经久效用很澄莹：ARKK、ARKQ和ARKW在各自齐备历史区间内相对晨星同类基金排行位于前10%，其中ARKQ和ARKW位于前1%。只截取较短区间会歪曲举座发达；自设立以来的年化答复仍是行业里最刚正的研讨圭表。”
晨星则对Wood的战略给出负面评级，觉得该基金在风险疗养后很可能跑输其基准以及大渊博同类家具。尽管当年十年该基金答复朝上渊博同类，但其波动率也或者是同类的两倍。
数据自大，自设立以来，ARKK基金净流入资金近120亿好意思元。相干词戒指1月底，该基金资产限度仅约62亿好意思元，较投资者积年参加减少了约60亿好意思元。这一缺口反应出资金在功绩强壮时间涌入，随后流露在后续的下落风险中。以此圭表研讨，在限度约14万亿好意思元的好意思邦交游所交游基金商场中，ARKK呈现出的投资者资金流入与剩余资产之间的背离尤为显贵，突显了钞票遭到的侵蚀。
Wood弥远强调，ARKK旨在补充而非复制庸碌商场指数，其在多元化投资组合中的作用取决于顺次性再均衡 —— 在高潮后减握头寸，鄙人跌时加仓。
对在蕃昌期买入并在低迷期握有的投资者而言，这条战略真实按其盘算施展了作用 —— 仅仅陪同的波动性并不讨喜。
行业究诘ETF高档分析师Eric Balchunas默示：“尽管她的一些瞻望并未已毕，但Cathie一直极度坦率地证据这些ETF会投资什么，也从未动摇。‘旅客’照旧离场，着实的拥趸留了下来 —— 对她这种战略来说，可能反而是善事。”
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